“刚开盘141元我就抛了金山办公（688111.SH）”🔥南宫·NG28(China)官方网站-登录入口，一位满仓蓝筹股并对峙打新股的个东谈主投资者向第一财经记者示意。
小米集团-W（01810.HK）赴港上市后，资格过初期的炒作之后股价大跌高出六成，给投资者上了一堂机动的风险素养课，这一次相同有雷军手脚主要照管层成员之一的金山办公，上市本日一度暴涨高出200%，市盈率高出200倍。
“自主可控”、“国产替代”恰是金山办公大要得回资金爆炒的主要原因，手脚贞洁的软件公司，金山办公并莫得雷同小米集团那种是“互联网公司”照旧“硬件公司”的争论，但200倍以上的市盈率，仍然让部分投资者令人切齿。
雷军为金山办公“打气”
“读中学的时期，我有了第一台个东谈主电脑，那时是486的机器，能跑的软件未几。玩游戏的是《三国志》，笔墨处理用的未几，但印象很深是求伯君的WPS。”上述个东谈主投资者称。一晃20多年往时了，486早就被淘汰处理掉了，但WPS照旧保持着人命力，
11月18日，筹算、研发和销售WPS的金山办公在科创板上市，刊行价钱45.86元/股，刊行市盈率为78.37倍，召募资金净额近45亿元，保荐东谈主是中金公司（03908.HK）。18日中午收盘金山办公涨189.9%，报收132.95元。
上市前夜，雷军在里面信当中为金山办公如斯“打气”：“从1988年金山创办到今天，WPS走了整整31年。从1999年以金山办公为业务主体准备上市算起，到今天，咱们足足等了20年。WPS和金山的历程，便是一个对峙梦念念并最终取得胜利的励志故事。”“如今，WPS在中国挪动互联网办公阛阓占据起初地位，况兼赞助人人46种说话，胜利秘密人人220个国度和地区，月活跃用户3亿多东谈主。”
金山办公向各行业客户提供包括WPS Office办公软件和金山词霸在内的软件产物，并基于办公诓骗场景开采种种办公升值作事，提供一站式、多平台办公诓骗照管决策，同期提供以产物和相关文档为序论的互联网告白扩充作事。
雷军通过持股金山软件（03888.HK）15.31%以尽头他实体，障碍持股金山办公；比拟小米集团，其实雷军在金山软件的任职要早得多。雷军于1992年起赴任于金山软件，适当发展和拓展业务运作；1998年起担任金山软件首席实践官，并于2007年辞任，于2008年8月由实践董事调任非实践董事；并于2011年7 月担任金山软件董事长。雷军于2010年于今担任小米集团董事长兼首席实践官。2011年金山办公有限修复时担任实践董事；面前，雷军担任金山办公董事。
深圳一位私募东谈主士向第一财经记者示意，比拟雷军的小米集团、科创板的传音控股（688036.SH）等硬件企业，现时市盈率齐只须十几倍，金山办公是贞洁的互联网企业标的，其实高估值有一定的意旨，但能不行无间照旧要看事迹增速。“个东谈主用户来看，通顺包月每个月9元的会员费，其实很值得，PDF退换不错随时用，某些用其他软件无法复制的文献履行，用WPS绽开也不错复制，其实WPS比许多国外软件好用。”
“翌日运转，金山集团将跨入全新的纪元，有WPS榜样在前，咱们信服金山云、西山居等业务也将锐意跳动，赢得愈加色泽的改日。”雷军在里面信中如是说。
向微软挑战
金山办公高估值的根由之一，恰是其借助科创板上市的机会，可望向也曾的人人第一大市值微软公司（MSFT.NASDQQ）发起全面挑战。微软最新市值数据稍微逾期于苹果公司（AAPL.NASDAQ），区别为1.14万亿好意思元和1.18万亿好意思元。
招股书称，“连年来，国内桌面阛阓经过快速发展，微软及公司已取得显明的竞争上风，阛阓中酿成了微软、公司同台竞争，其他厂商如永中软件股份有限公司、中标软件有限公司等跟进发展的竞争态势。”
尽管金山办公自称跟人人巨头微软同日而言，固然用户数目可能占据上风，金山办公跟微软办公，收入利润依然收支甚远，只是相配于微软办公的一个“零头”。
招股书称，“面前人人办公软件行业中，以好意思国微软为代表的国际厂商处于产业链的最上游，是办公软件产业时期的主要翻新者和中枢时期掌执者。微软手脚办公软件行业的先驱，在人人阛阓占有主要份额。”
微软线路2019财年（划定2019年6月30日）施展显现，微软的营业收入为1258.43亿好意思元，比2018财年的1103.60亿好意思元增长14%。运渔利润为429.59亿好意思元，比2018财年的350.58亿好意思元增长23%。
比拟之下，金山办公在用户数上尽管有一定上风，但收入限制依然收支很远。
2018年金山办公已毕营业收入11.3亿元，固然比2016年的5.4亿元增幅高出一倍，依然不足微软一个“零头”；净利润则从2016年的1.3亿元增多到2018年的3.1亿元；研发干涉占营业收入的比例在2018年是37.85%。
金山办公照旧提到了若何挑战微软的地位：“以公司为代表的国内办公软件厂商，在微软等国际厂商挪动端发展滞后时，快速推出挪动办公产物，并在人人飞速占领阛阓；同期，在产物无间迭代的历程中，重心针对用户需求定制，无间进步用户体验，使产物口碑不断进步，面前WPS Office挪动版还是成为国内阛阓中月活跃用户第一位的挪动端办公软件产物。”
“公司手脚软件企业，其中枢时期是公司发展多年所积聚的研发与教化的结晶。公司的私有文档法子、好意思化时期、识别体系等，齐是公司伏击的中枢竞争力，亦然公司品牌具有高辨识度的保险。”
金山办公上市的募投地方一“WPS Office办公软件研发升级地方”中的WPS Office办公软件客户端增强与优化技俩和WPS Office办公软件安全可靠增强与优化技俩，将使用募投资金手脚公司改日研发干涉。
上述深圳私募东谈主士称，这些年作事器、芯片、半导体、以致翻新药方面，计谋层面齐在饱读吹自主可控、翻新和国产替代。这相同是金山办公改日最大的看点。当今金山办公的市占率还是不低了；稀零在金融行业，世界五大国有买卖银行均为公司客户，在12家世界性股份制买卖银行中，公司所作事的客户已达11家，比例达92%。“不错预见，改日两年，国内企作事的客户会越来越多，这块的念念象空间也会尽头大。”但到底能不行撑持如斯高的估值，照旧要看改日事迹。
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李隽
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